沃頓知識(shí)在線：我們今天請(qǐng)到的嘉賓，是TSG消費(fèi)投資公司的常務(wù)董事亞歷克斯·潘諾斯。亞歷克斯，非常感謝你接受我們的訪談。TSG成立于1987年，是一家專注于食品、飲料和美容用品行業(yè)的投資基金。能告訴我們你們尋求什么樣的商業(yè)機(jī)會(huì)以及戰(zhàn)略是什么嗎？

　　亞歷克斯·潘諾斯：沒問題。這家公司實(shí)際上是由我的兩個(gè)合伙人查克·埃瑟曼（Chuck Esserman）和加里·杉斯比（Gary Shansby）于1987年創(chuàng)建的，我是在1998年加盟公司的。我先來談?wù)勊麄冊(cè)谑袌?chǎng)中尋求什么樣的機(jī)會(huì)，之后，再談?wù)勎艺J(rèn)為應(yīng)該如何將這種理念應(yīng)用于今天的現(xiàn)實(shí)。

　　市場(chǎng)中似乎存在著這樣一個(gè)斷層。市場(chǎng)中有私募基金，它們大量采用杠桿工具，從事大宗交易——這些基金的數(shù)量較少；市場(chǎng)中還有風(fēng)險(xiǎn)投資基金，它們的交易數(shù)量很多，但都是股權(quán)交易。兩種基金都沒有自己專注的特定行業(yè)。風(fēng)險(xiǎn)投資家是企業(yè)的建設(shè)者，從事杠桿收購(gòu)（LBO）的人則主要通過利用杠桿來提升企業(yè)的價(jià)值。所以，我的合伙人看到了這樣一個(gè)機(jī)會(huì)：專注于企業(yè)構(gòu)建，并通過促進(jìn)企業(yè)增長(zhǎng)而提升價(jià)值?？磥磉@是個(gè)不錯(cuò)的機(jī)會(huì)。所以說，我們的公司實(shí)際上是個(gè)“混血兒”。我們的投資數(shù)量很少，而且在交易過程中，很少負(fù)債，甚至根本沒有債務(wù)。

　　沃頓知識(shí)在線：你的合伙人為什么會(huì)選擇消費(fèi)產(chǎn)品領(lǐng)域呢？

　　潘諾斯：消費(fèi)產(chǎn)品領(lǐng)域有很多創(chuàng)新。他們?cè)谀切碛泻芨咂放浦艺\(chéng)度的產(chǎn)品中，在那些價(jià)格依然可承受的高價(jià)優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品中去發(fā)現(xiàn)機(jī)會(huì)。所以，盡管處于經(jīng)濟(jì)衰退之中，可人們依然會(huì)將這類產(chǎn)品納入自己的生活。今天，我們會(huì)從已進(jìn)入市場(chǎng)的產(chǎn)品中尋求機(jī)會(huì)，我們尋找的是某種人們喜愛的正常銷售的產(chǎn)品，這種產(chǎn)品能提升人們的生活品質(zhì)，同時(shí)，用我們的話來說，它們是“價(jià)格可承受的優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品的升級(jí)”（affordable premium upgrade）。我們投資的一個(gè)品牌“維他命水”（Vitaminwater）就是這一理念的例證，比起你以前喝過的飲品來，這種產(chǎn)品對(duì)你更有益些，而花費(fèi)并沒有多多少。

　　沃頓知識(shí)在線：你們認(rèn)為，即便是在目前這種低迷的市場(chǎng)環(huán)境中，消費(fèi)者也會(huì)繼續(xù)消費(fèi)這些產(chǎn)品嗎？

　　潘諾斯：人們始終在追求價(jià)值，尤其是在目前這樣的市場(chǎng)狀況下。不過，我們發(fā)現(xiàn)，小小的奢侈品市場(chǎng)表現(xiàn)會(huì)更好，即便是在低迷的市場(chǎng)中。

　　沃頓知識(shí)在線：那么，這場(chǎng)金融危機(jī)對(duì)你們尋求投資機(jī)會(huì)、對(duì)你們尋求品牌有什么影響呢？

　　潘諾斯：我們?cè)趦?yōu)質(zhì)美容產(chǎn)品上有些投資。這是些定價(jià)很高的美容產(chǎn)品——要高出100到200 美元。在目前的市場(chǎng)條件下，這些品牌無疑面臨著更為嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。可消費(fèi)者尋求的是價(jià)值，所以，盡管這些產(chǎn)品是在家庭購(gòu)物網(wǎng)絡(luò)公司（Home Shopping Network，簡(jiǎn)稱HSN）（全世界第一家電視購(gòu)物公司，同時(shí)經(jīng)營(yíng)在線零售，顧客遍布全美。年銷售額達(dá)十幾億美元。——譯者注）和QVC公司（美國(guó)QVC公司成立于1986年，是全球最大的電視與網(wǎng)絡(luò)百貨零售商，曾數(shù)次獲得美國(guó)商務(wù)/電子零售業(yè)界最佳成就與顧客服務(wù)獎(jiǎng)?！g者注）——QVC是指“質(zhì)量（Quality）、價(jià)值（Value）和便捷（Convenience）”——這些渠道銷售的，不過，它們的市場(chǎng)表現(xiàn)依然很好，消費(fèi)者依然想購(gòu)買這些產(chǎn)品，因?yàn)樗麄冎?，自己買的很劃算。所以，雖然這些產(chǎn)品是在購(gòu)物頻道銷售的，可它們依然是高質(zhì)量的產(chǎn)品。

　　沃頓知識(shí)在線：低迷的市場(chǎng)也能創(chuàng)造出新商機(jī)，你們發(fā)現(xiàn)因這場(chǎng)經(jīng)濟(jì)衰退而出現(xiàn)的新商機(jī)了嗎？你們是怎么利用這些機(jī)會(huì)的呢？

　　潘諾斯：這是個(gè)很好的問題。是的，對(duì)我們來說，過去的一年半確實(shí)不同尋常。我們像以往一樣忙碌，在過去的12個(gè)月里，我們完成宣傳海報(bào)設(shè)計(jì)了四樁交易。我們發(fā)現(xiàn)了一個(gè)很特別的機(jī)會(huì)，那就是在銀行退出市場(chǎng)之后留下的為企業(yè)提供股權(quán)資金的機(jī)會(huì)。不要忘了我們的戰(zhàn)略，那就是我們更喜歡健康的資產(chǎn)負(fù)債表，我們不會(huì)用舉債的方式來促進(jìn)公司的增長(zhǎng)。所以，我們能辨識(shí)那些可能有些過度杠桿化的很好的企業(yè)。之后，我們便會(huì)介入，從而，使它們的資產(chǎn)負(fù)債表更加健康。

　　沃頓知識(shí)在線：消費(fèi)者或許依然會(huì)繼續(xù)消費(fèi)那些產(chǎn)品——用你們的話來說，也就是那些“小小的奢侈品”，或者會(huì)被那些“小小的奢侈品”吸引過來?？稍谙M(fèi)者中間，你們投資的公司或者行業(yè)是以變化無常著稱的。那么，在一個(gè)時(shí)尚和口味迅速變化的領(lǐng)域，你們是怎么駕馭那些品牌的呢？你們是怎么掌控局面的呢？

　　潘諾斯：這同樣也是個(gè)很好的問題。讓我們?cè)倩仡櫼幌隆Ｎ覀冎饕谌齻€(gè)領(lǐng)域投資——食品、飲料和美容用品，后來，也進(jìn)入了其他品牌消費(fèi)品領(lǐng)域，比如，寵物護(hù)理和汽車護(hù)理行業(yè)。我先從食品和飲料談起吧。我們偏愛的是營(yíng)養(yǎng)型的產(chǎn)品，是“對(duì)你有益”的產(chǎn)品，而且在很多情況下，都是些功能性的食品。所以，盡管人們手頭拮據(jù)，盡管經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不容樂觀，不過，我想，人們還是想提升自己的生活品質(zhì)的，還是想吃得更好些的。這樣，我們就有杭州logo設(shè)計(jì)了為人們提供替代產(chǎn)品的獨(dú)特機(jī)會(huì)。 一個(gè)很好的例證，也是我最喜歡的例證之一，就是一個(gè)叫做Smart Balance的公司。近年來，因?yàn)槿狈?chuàng)新，人造黃油已經(jīng)成了不健康的食品，但又是人們?nèi)粘Ｉ畹幕臼称?。Smart Balance公司推出了一種不含反式脂肪的人造黃油，臨床研究證明，這種產(chǎn)品能改善人們的膽固醇比例。這種產(chǎn)品的售價(jià)較高， Smart Balance公司每磅產(chǎn)品的售價(jià)是2.49美元，而Shedds公司或者其他不健康的人造黃油產(chǎn)品的每磅售價(jià)則是1美元。但消費(fèi)者還是會(huì)購(gòu)買這種售價(jià)更高的產(chǎn)品，因?yàn)檫@是一個(gè)他們多花一點(diǎn)錢就能提升自己生活品質(zhì)的機(jī)會(huì)。

　　沃頓知識(shí)在線：我注意到了你們?cè)谀承┊a(chǎn)品和品牌上的投資，恕我孤陋寡聞，我以前沒聽說過這些產(chǎn)品和品牌，不過，我對(duì)它們的名字確實(shí)很感興趣，比如，Muscle Milk和Mona Vie。我聽說過維他命水，可我不知道這些是什么產(chǎn)品。

　　潘諾斯：確實(shí)很有意思。Muscle Milk是一種蛋白奶昔，在健身中心很常見，這種產(chǎn)品是以粉末的形式銷售的，你買回家后可以做成奶昔。這個(gè)品牌的管理團(tuán)隊(duì)非常強(qiáng)大。當(dāng)他們要建立多元化的分銷渠道時(shí)，當(dāng)他們不但要提供現(xiàn)成的蛋白奶昔，而且也要在我們稱為“人來人往的街頭渠道”——比如，熟食店和咖啡店——銷售產(chǎn)品時(shí)，我們從中發(fā)現(xiàn)了幫助他們的機(jī)會(huì)。

　　沃頓知識(shí)在線：也就是說不只在健身中心銷售。

　　潘諾斯：是的，不只在健身中心銷售。他們的產(chǎn)品最終走進(jìn)了食品雜貨點(diǎn)，這就是他們今天的狀態(tài)，那是一個(gè)巨大的成功。這種現(xiàn)成的飲品成了酒吧里一種很好的選擇，也是替代一餐飯不錯(cuò)的產(chǎn)品。

　　沃頓知識(shí)在線：從名字來看，這種產(chǎn)品是不是主要面對(duì)男性的，還是男女均可飲用？

　　潘諾斯：讓人驚奇的是，這種產(chǎn)品在女性消費(fèi)者中也大受歡迎。原因在于，它的味道確實(shí)很好，而且富含蛋白質(zhì)，同時(shí)，其他成分很少。

　　Mona vie是一家阿薩伊（acai）飲料公司（阿薩伊是生長(zhǎng)在熱帶雨林深處一種野生深紫色棕櫚莓果。據(jù)稱它擁有其它水果不可比擬的營(yíng)養(yǎng)價(jià)值和治療價(jià)值，是莓中的極品?！g者注），其產(chǎn)品在多種渠道銷售。我們有成百上千個(gè)分銷商，這是公司很好的收入來源，這一點(diǎn)很像安利公司（Amway）的情況，即便是在目前這種低迷的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，這種銷售渠道也是公司很好的收入來源。這種飲料是裝在葡萄酒的餅子里銷售的，而且其原料來自巴西，是一種品質(zhì)非常好的產(chǎn)品。每天喝一兩次能顯著提高體能，這種產(chǎn)品的抗氧化劑含量很高，確實(shí)是一種無與倫比的產(chǎn)品，人們都說，這種飲品提升了他們的生活品質(zhì)、改善了他們的健康狀況。

　　沃頓知識(shí)在線：我想這是和維他命水一樣的產(chǎn)品吧？

　　潘諾斯：維他命水也是我們一個(gè)頗為引人注目的成功。這種產(chǎn)品剛剛推出時(shí)，是一種高果糖玉米糖漿蘇打飲料的很好替代品。它給消費(fèi)者提供的比水更多，比如，口味，其功能則比那種蘇打飲料少些，所以，它很好地填補(bǔ)了一個(gè)市場(chǎng)空白。的確，這個(gè)產(chǎn)品是他們最暢銷的單品，至少在我們將企業(yè)賣出的時(shí)候是這樣，取得這種銷售業(yè)績(jī)的單品被稱為“三倍X”（Triple XXX）產(chǎn)品，阿薩伊飲料也一樣。

　　沃頓知識(shí)在線：我敢肯定，你們一定得到了很多不同的投資機(jī)會(huì)，那么，你能用一個(gè)投資的例證，比如說Smart Balance公司的例子，和我們談?wù)?，你們是怎么確定投資機(jī)會(huì)，是怎么與他人合作建立起一個(gè)品牌的嗎？

　　潘諾斯：沒問題。我們始終在關(guān)注產(chǎn)品的新種類，在關(guān)注什么產(chǎn)品在增長(zhǎng)，以及有了什么創(chuàng)新。就這個(gè)例子來說，我們的工作過程很簡(jiǎn)單，那就是查看尼爾森（Nielsen）公司有關(guān)人造黃油產(chǎn)品的數(shù)據(jù)，并尋找一家獲得超常增長(zhǎng)的公司。通過一個(gè)關(guān)系，我們找到了Smart Balanc廣告海報(bào)設(shè)計(jì)公司e公司的首席執(zhí)行官，那時(shí)候他79歲。就如何利用Smart Balance商標(biāo)將業(yè)務(wù)拓展到其他產(chǎn)品領(lǐng)域的問題，我們給他提供了一些設(shè)想。就像我們的很多投資項(xiàng)目一樣，在3年的時(shí)間里，我們彼此之間已經(jīng)非常了解了，最后，完成了一樁對(duì)我們所有人都很有好處的交易。當(dāng)我們投資時(shí)，Smart Balance公司的主導(dǎo)產(chǎn)品是一個(gè)單品，不過，盈利水平很高，市場(chǎng)擴(kuò)展速度也很快。

　　3年以后，公司在人造黃油產(chǎn)品上已經(jīng)擴(kuò)展為幾個(gè)單品了，公司在人造黃油市場(chǎng)的占有率也從4%增長(zhǎng)到了 25%，此外，公司還推出了另外5種產(chǎn)品，每一種產(chǎn)品的市場(chǎng)份額都在5%到10%之間。所以，就我們?cè)谑称窐I(yè)的業(yè)務(wù)來說，“圣杯”就是一個(gè)能推出多種產(chǎn)品、最終價(jià)值能達(dá)到10億美元的品牌。在Smart Balance公司這個(gè)案例中，公司的產(chǎn)品就從人造黃油拓展到了包括蛋黃醬、爆米花和奶油干酪在內(nèi)的多個(gè)產(chǎn)品領(lǐng)域?，F(xiàn)在，公司還推出了牛奶產(chǎn)品，以后還會(huì)推出更多種類的產(chǎn)品的。

　　沃頓知識(shí)在線：在你們管理所投資的公司時(shí)，你們關(guān)注的是什么呢？

　　潘諾斯：首先，我們會(huì)對(duì)現(xiàn)有的管理團(tuán)隊(duì)提供支持。我們?nèi)ふ业氖菍?duì)其企業(yè)充滿熱情的企業(yè)創(chuàng)建者。我更偏愛家族企業(yè)，我的很多目標(biāo)公司是由父子團(tuán)隊(duì)、夫妻團(tuán)隊(duì)或者母女團(tuán)隊(duì)管理的。他們有一種我們很喜歡的態(tài)度，那就是企業(yè)是他們生活的核心……此外，他們?cè)敢饽切┠苷嬲永m(xù)其品牌的人介入進(jìn)來。這對(duì)我們來說非常有意義。

　　沃頓知識(shí)在線：或許有人會(huì)說，他們會(huì)出于眾所宣傳海報(bào)設(shè)計(jì)周知的理由盡量避免運(yùn)營(yíng)家族企業(yè)，比如說，他們的血緣關(guān)系非常復(fù)雜，家族成員雖然希望外人介入，但卻不想放棄任何權(quán)力和控制權(quán)，他們會(huì)有財(cái)產(chǎn)繼承的問題，會(huì)存在家族內(nèi)部矛盾問題，等等。我想，除了選擇恰當(dāng)?shù)募易迤髽I(yè)以外，你們是否找到了讓家族企業(yè)有效運(yùn)轉(zhuǎn)的戰(zhàn)略呢？

　　潘諾斯：是的，我們有自己的原則。當(dāng)然，并不是每個(gè)家族企業(yè)都適合我們，但是，那些適合我們的家族企業(yè)則是運(yùn)轉(zhuǎn)非常好的企業(yè)。我們尋求的是歷經(jīng)多年、用一磚一瓦建設(shè)起來的企業(yè)，至少也應(yīng)該是一兩項(xiàng)業(yè)務(wù)和管理經(jīng)驗(yàn)經(jīng)過多年發(fā)展以后達(dá)到頂點(diǎn)的企業(yè)。就Smart Balance公司的例子來說，企業(yè)的創(chuàng)建者之前曾擁有慧儷輕體（Weight Watchers）品牌，后來，這個(gè)品牌賣給了亨氏公司（Heinz）。Smart Balance公司的領(lǐng)導(dǎo)者除了是位擁有30年經(jīng)驗(yàn)的創(chuàng)業(yè)企業(yè)家之外，之前還有30多年任職包裝消費(fèi)品（consumer packaged goods，簡(jiǎn)稱CPG）公司管理者的經(jīng)歷。另外，企業(yè)目前的局面是由企業(yè)的創(chuàng)建者通過與兒子的密切合作一起創(chuàng)造的，他們兩人確實(shí)是個(gè)團(tuán)隊(duì)，而且是我見過的最好團(tuán)隊(duì)之一。

　　沃頓知識(shí)在線：你們從事的投資活動(dòng)，給了你們一個(gè)冷靜觀察品牌建設(shè)的角度。那么，關(guān)于品牌建設(shè)問題，在過去的數(shù)年中，你獲得的最重要經(jīng)驗(yàn)是什么呢？

　　潘諾斯：我們的企業(yè)大部分都建立起了“徽章價(jià)值”，也就是說，消費(fèi)者之所以購(gòu)買公司的產(chǎn)品，不只是因?yàn)楫a(chǎn)品本身，而且還因?yàn)楣竞推放婆c消費(fèi)者擁有同樣的價(jià)值觀。有時(shí)候，你買的東西在很大程度上就能說明你是誰。我們最近投資的品牌Pop Chips就是一個(gè)例證。Pop Chips是一種非烘焙薯片，也不是油炸薯片，而是像爆米花那樣加工的。一袋薯片只有100大卡的熱量，而一般的薯片則有300到400大卡的熱量，另外，Pop Chips吃起來味道很棒。這就是這種產(chǎn)品的本質(zhì)。人們之所以購(gòu)買這種產(chǎn)品，是因?yàn)樗麄冋J(rèn)為，這家公司打碎了舊有的偶像，是因?yàn)楣緭艨辶伺f有的模式，它不是類似于菲多利公司（Frito Lay）（美國(guó)著名食品生產(chǎn)商，產(chǎn)品包括薯片、風(fēng)味玉米片等多種小食品?！g者注）的企業(yè)。如果你是這種人，那么，Pop Chips就是為你生產(chǎn)的產(chǎn)品。另外，如果你把包裝袋翻轉(zhuǎn)過來，你還能看到，這種食品的營(yíng)養(yǎng)價(jià)值很高，受人推崇的公司能向消費(fèi)者傳遞出這樣的信息，不過，信息必須真實(shí)可信。

　　沃頓知識(shí)在線：那么，你認(rèn)為，最近，食品走向更有營(yíng)養(yǎng)、綠色的趨勢(shì)是一股風(fēng)潮呢，還是意味著持久的變化和消費(fèi)者價(jià)值的轉(zhuǎn)變呢？消費(fèi)者對(duì)更健康的生活方式和更健康的環(huán)境以及公平貿(mào)易（fair trade）產(chǎn)品是真的更感興趣了呢，還是當(dāng)再次出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)，這股潮流便會(huì)戛然而止呢？這些價(jià)值取向的真實(shí)性到底如何呢？

　　潘諾斯：我認(rèn)為，這些都是非常重要的趨勢(shì)，它們會(huì)長(zhǎng)期存在。此外，消費(fèi)者還會(huì)有更高的標(biāo)準(zhǔn)，會(huì)在他們購(gòu)買的產(chǎn)品中尋求雙倍的收獲，他們關(guān)注的既包括產(chǎn)品的配料，也包括這些產(chǎn)品是在什么地方由誰生產(chǎn)的。他們還會(huì)關(guān)注：企業(yè)的文化是什么？這家公司是個(gè)優(yōu)秀的企業(yè)公民（corporate citizen）嗎？公司在社區(qū)是個(gè)富有建設(shè)性的成員嗎？一個(gè)經(jīng)典的例證就是Newman’s Own，不過不是我們公司投資的公司，這家公司據(jù)此取得了巨大的成功。

　　沃頓知識(shí)在線：我們都知道，豐田汽車公司（Toyota）正在召回其產(chǎn)品。出現(xiàn)產(chǎn)品缺陷或者產(chǎn)品出了某些問題，是每個(gè)企業(yè)的夢(mèng)魘。你們發(fā)生過這類的事情嗎？如果你們的某個(gè)公司出了這樣的問題，你們會(huì)如何應(yīng)對(duì)呢？

　　潘諾斯：確實(shí)如此。我想，這個(gè)問題立刻會(huì)讓我們想到“希波克拉底誓言”（Hippocratic oath）（指新開業(yè)醫(yī)生所立之誓約）。我們絕對(duì)不會(huì)讓我們的任何公司給人們?cè)斐扇魏蝹?，這是我們的首要原則。所以，在我們進(jìn)行任何投資時(shí)，都會(huì)做大量的工作，以確保我們的安全標(biāo)準(zhǔn)是水平最高的標(biāo)準(zhǔn)。我們還沒有經(jīng)歷過類似豐田汽車公司那樣的問題，可這類問題是無法預(yù)知的。所以，涉及到消費(fèi)者和安全問題時(shí)，我們總是采取最嚴(yán)格的措施。

　　沃頓知識(shí)在線：與你剛才談到的那些趨勢(shì)并行的另一個(gè)重大趨勢(shì)是全球化。隨著公司日益走向全球化，我們常常會(huì)看到業(yè)務(wù)外包的形式，供應(yīng)商承擔(dān)了很多制造和運(yùn)營(yíng)的功能，不過，他們的行為都統(tǒng)一在一個(gè)共同品牌之下。現(xiàn)在，因?yàn)槟銈儗⒁宰约浩放其N售的某些產(chǎn)品的制造職責(zé)外包給了某些管理者，那么，你們?cè)趺垂芾韺⑼獍肽硞€(gè)品牌所產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)呢？

　　潘諾斯：我們之所以非常注重在美國(guó)本土制造產(chǎn)品有很多理由。首先，我們喜歡公司為美國(guó)創(chuàng)造就業(yè)機(jī)會(huì)。第二，這樣做可以讓我們更嚴(yán)格地控制產(chǎn)品質(zhì)量。在某些行業(yè)，比如，美容品行業(yè)，（境外）包裝公司的很多生產(chǎn)能力都可供我們的幾家公司利用，但是，出于就業(yè)增長(zhǎng)和安全的考慮，我們依然把生產(chǎn)制造的業(yè)務(wù)高度集中在美國(guó)。

　　沃頓知識(shí)在線：很多商學(xué)院的學(xué)生都?jí)粝霌碛幸环菽氵@樣的工作——在TSG這樣的投資基金中成為一個(gè)成功的合伙人。我想知道的是，什么事情會(huì)讓你徹夜難眠？當(dāng)你想到自己的工作時(shí)，你認(rèn)為自己可能會(huì)遭遇什么樣的陷阱呢？

　　潘諾斯：我們?cè)谧约旱臉I(yè)務(wù)中主要做兩方面的事情。第一是，我們始終會(huì)尋找下一樁大生意，總是試圖與企業(yè)家和優(yōu)秀的公司建立關(guān)系。所以，我們要確保自己是“頂級(jí)投資”（top tier investments）的一部分。這就意味著我們要盡早和公司接觸。我還想退一步說明的是，我認(rèn)為，我們的使命是幫助企業(yè)家構(gòu)建優(yōu)秀的品牌。這并不意味著我們一定會(huì)在他們身上投資。換句話說，我們會(huì)在那些我們并不投資的公司上花費(fèi)很多精力，這會(huì)給我們帶來良好的機(jī)緣，對(duì)我們來說，這也是個(gè)學(xué)習(xí)的過程，此產(chǎn)品包裝設(shè)計(jì)外，看到那些公司取得成功也會(huì)讓我們歡欣鼓舞。我們對(duì)此樂此不疲。

　　一旦我們投資了，我們就會(huì)竭盡所能幫助公司取得更大的成功。那么，我們?cè)趺丛诟鞣矫娴臉I(yè)務(wù)上幫助公司，并為它們引入優(yōu)質(zhì)的資源呢？……這也是我們的出發(fā)點(diǎn)。在這方面，我們擁有極高的積極性。不過，我們很注重個(gè)案研究。在幫助某位企業(yè)家和某個(gè)管理團(tuán)隊(duì)建設(shè)某個(gè)出類拔萃的業(yè)務(wù)方面，尤其是建設(shè)某個(gè)能提升人們生活品質(zhì)的業(yè)務(wù)方面，我們很注重具體問題具體分析。截止到目前，我們的這種方式運(yùn)作得相當(dāng)出色。

　　沃頓知識(shí)在線：你在旅行上會(huì)花費(fèi)多少時(shí)間？

　　潘諾斯：這是個(gè)很好的問題。只要有機(jī)會(huì)，任何地方我都會(huì)去。所以，我在旅途中的時(shí)間很多。我曾在舊金山生活過10年，不過，每年我都會(huì)在紐約度過100多天。為此，公司在紐約設(shè)立了一個(gè)辦事處。最后，我搬到了紐約。不過，我在旅途中的時(shí)間依然很多。

　　沃頓知識(shí)在線：有沒有你們想投資，可到現(xiàn)在還沒有進(jìn)入的市場(chǎng)領(lǐng)域？

　　潘諾斯：就像我們剛才談到的，我們的投資活動(dòng)一直集中于食品、飲料和美容品行業(yè)。我們也投資了某些寵物護(hù)理和家庭用品業(yè)務(wù)。我認(rèn)為，如果我們能規(guī)避時(shí)尚的風(fēng)險(xiǎn)，那么，我們也能在服裝、飾品和其他產(chǎn)品領(lǐng)域發(fā)現(xiàn)機(jī)會(huì)。所以，我們會(huì)不斷尋求那些能長(zhǎng)期存續(xù)下去而不是風(fēng)行一時(shí)的品牌。正如我的一位朋友所說的，我們尋求的是“特殊的東西”——也就是既能激發(fā)消費(fèi)者的熱情，又能得到消費(fèi)者尊重的東西。我想，每隔幾年，就會(huì)有這樣的東西出來的。

　　沃頓知識(shí)在線：我們?cè)倩氐狡放平ㄔO(shè)的問題上。觀察一下寶潔公司（Procter